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今年以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品頻現(xiàn)提前終止。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)提前終止的凈值型理財(cái)產(chǎn)品接近2000款，同比增加超三成。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，10月以來(lái)，已有多家理財(cái)子公司宣布旗下50余款銀行理財(cái)產(chǎn)品提前到期。

銀行理財(cái)產(chǎn)品頻現(xiàn)提前終止

10月22日，興銀理財(cái)發(fā)布關(guān)于興銀理財(cái)豐利興動(dòng)多策略封閉式58號(hào)增強(qiáng)型固收類理財(cái)產(chǎn)品提前終止的公告，依據(jù)理財(cái)產(chǎn)品銷售文件的約定，產(chǎn)品管理人有權(quán)部分或全部終止理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品管理人擬提前終止本款理財(cái)產(chǎn)品。該款產(chǎn)品的提前終止日為2024年10月24日。

10月15日，招銀理財(cái)公告稱，招銀理財(cái)招睿美元海外QDII(存款存單及國(guó)債)尊享目標(biāo)盈2號(hào)固收類理財(cái)原預(yù)計(jì)到期日為2026年3月16日，根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書相關(guān)約定，該產(chǎn)品現(xiàn)已達(dá)到止盈條件，將按約定于2024年10月17日提前終止。招銀理財(cái)此前公告稱，旗下的招睿焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)中證500自動(dòng)觸發(fā)1號(hào)、招睿焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)穩(wěn)進(jìn)中證1000自動(dòng)觸發(fā)1號(hào)、招睿焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)穩(wěn)進(jìn)中證1000自動(dòng)觸發(fā)5號(hào)固收類理財(cái)計(jì)劃于10月8日觸發(fā)敲出事件，根據(jù)理財(cái)計(jì)劃產(chǎn)品說(shuō)明書的相關(guān)約定，于10月11日提前終止上述產(chǎn)品。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月以來(lái)，已有包括興銀理財(cái)、招銀理財(cái)、華夏理財(cái)、光大理財(cái)、信銀理財(cái)、上銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)子公司宣布旗下57款產(chǎn)品提前到期。而根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月24日，今年提前終止的凈值型理財(cái)產(chǎn)品共1994款，較去年同期的1441款同比增幅達(dá)38.45%。

部分理財(cái)資金“搬家”

“產(chǎn)品提前終止是一個(gè)比較常規(guī)的操作，我們銀行大多數(shù)是因?yàn)楫a(chǎn)品規(guī)模太小，不利于后續(xù)投資管理，所以提前終止。”某國(guó)有銀行理財(cái)子公司業(yè)務(wù)人士對(duì)記者表示，該公司近期還有一些產(chǎn)品提前終止的主要原因是產(chǎn)品實(shí)際收益率達(dá)到了約定收益率，所以產(chǎn)品管理人進(jìn)行止盈操作，提前終止產(chǎn)品，使投資者“落袋為安”。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，理財(cái)產(chǎn)品提前終止存在多方面原因，與宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)環(huán)境變化、具體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面有關(guān)。近期有部分理財(cái)產(chǎn)品提前終止，可能與市場(chǎng)波動(dòng)有關(guān)，尤其與權(quán)益資產(chǎn)有掛鉤的部分理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)加劇，觸發(fā)提前終止條款。另外，也可能是因?yàn)闄?quán)益資產(chǎn)情緒回暖吸引部分理財(cái)資金流出等。但整體占比保持低位，風(fēng)險(xiǎn)可控。

在中國(guó)銀行研究院研究員杜陽(yáng)看來(lái)，部分理財(cái)產(chǎn)品提前終止可能受兩方面因素影響。從需求端來(lái)看，近期股票市場(chǎng)火熱，對(duì)投資者吸引力明顯提升，理財(cái)“搬家”現(xiàn)象較為明顯。同時(shí)，股債“蹺蹺板效應(yīng)”凸顯，債券市場(chǎng)相對(duì)低迷，收益率有所下行，進(jìn)一步強(qiáng)化投資者贖回需求，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)模下降，或觸發(fā)中止運(yùn)營(yíng)的閾值。從供給端來(lái)看，部分理財(cái)產(chǎn)品收益不確定性較大，或?qū)⒚媾R凈值波動(dòng)，提前終止有利于最大程度保障金融消費(fèi)者合法權(quán)益。同時(shí)，也有部分理財(cái)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)甚至超過(guò)預(yù)期收益，通過(guò)提前終止鎖定高收益，保證投資者收益最大化。“未來(lái)此類事件的發(fā)生將更加常態(tài)化，也是銀行理財(cái)凈值化運(yùn)行階段的重要特征之一，提前終止部分理財(cái)產(chǎn)品將不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。”杜陽(yáng)稱。

今年六七月份，市場(chǎng)曾發(fā)生過(guò)超20款理財(cái)產(chǎn)品提前到期的現(xiàn)象，產(chǎn)品多以固收類為主。“六七月部分機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品提前終止與凈值波動(dòng)大、業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳觸發(fā)相關(guān)退出條款有關(guān)。與六七月不同，目前國(guó)內(nèi)債市、股市估值有差異，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)盡管波動(dòng)較大，但處于估值修復(fù)階段，而債市估值處于相對(duì)歷史高位，且股債‘蹺蹺板效應(yīng)’相對(duì)明顯。”周茂華分析稱。

凈值回升贖回壓力緩解

面對(duì)資金“搬家”帶來(lái)的贖回壓力，銀行理財(cái)子公司紛紛行動(dòng)，采取措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)。

比如平安理財(cái)曾在10月8日對(duì)現(xiàn)金管理類日開型理財(cái)產(chǎn)品快速贖回采取限額舉措，進(jìn)一步緩解贖回壓力。也有部分理財(cái)子公司選擇買入國(guó)債力爭(zhēng)令國(guó)債價(jià)格率先企穩(wěn)。由于國(guó)債投資在理財(cái)產(chǎn)品投資組合中占據(jù)較大比重，若國(guó)債價(jià)格率先企穩(wěn)，將能有效緩解理財(cái)產(chǎn)品凈值跌勢(shì)，扭轉(zhuǎn)產(chǎn)品破凈率上升趨勢(shì)，最終防止兩重贖回壓力“共振沖擊”。

招商證券數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，理財(cái)存續(xù)規(guī)模為29.10萬(wàn)億元，較上周末回升1955億元。

“近期，理財(cái)市場(chǎng)整體回暖，存續(xù)規(guī)模持續(xù)回升，理財(cái)7日年化平均收益率回升。”上述市場(chǎng)分析人士指出，過(guò)去一周股市波動(dòng)加大令權(quán)益類投資市場(chǎng)情緒趨于平緩，使得理財(cái)資金“搬家”壓力回落。

周茂華表示，相對(duì)于存款產(chǎn)品、固收、權(quán)益資產(chǎn)等在投資門檻、期限結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、產(chǎn)品豐富、收益等方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)產(chǎn)品還是相對(duì)穩(wěn)健，市場(chǎng)需求空間仍大。理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)回歸多層次理財(cái)產(chǎn)品體系定位，充分發(fā)揮自身特點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，需圍繞市場(chǎng)需求，提升投研能力，豐富產(chǎn)品體系，提升產(chǎn)品收益穩(wěn)健性，同時(shí)滿足市場(chǎng)不同收益-風(fēng)險(xiǎn)偏好等。

“目前大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品都有提前終止相關(guān)條款，但投資者往往注意不到。隨著理財(cái)產(chǎn)品提前終止情況增多，銀行和理財(cái)子公司還需以適當(dāng)?shù)姆绞教貏e提醒、告知投資者，并對(duì)提前終止的原因進(jìn)行說(shuō)明，做好相關(guān)資金兌付及善后工作。銀行和理財(cái)公司需要繼續(xù)加強(qiáng)投資者教育工作，引導(dǎo)投資者理性看待市場(chǎng)波動(dòng);同時(shí)，加強(qiáng)投研能力建設(shè)，不斷提升資產(chǎn)配置能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。”招聯(lián)首席研究員董希淼強(qiáng)調(diào)。