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11月25日，交通銀行股份有限公司2024年第一期總損失吸收能力非資本債券(以下簡(jiǎn)稱“TLAC非資本債券”)開(kāi)啟發(fā)行，發(fā)行期限至2024年11月27日止，基本發(fā)行規(guī)模為200億元，同時(shí)設(shè)置超額增發(fā)權(quán)，增發(fā)規(guī)模不超過(guò)100億元。至此，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行5家全球系統(tǒng)重要性銀行均已發(fā)行今年第一期TLAC非資本債券。

“TLAC非資本債券是符合TLAC標(biāo)準(zhǔn)、不屬于商業(yè)銀行資本的次級(jí)債券，具有次級(jí)屬性，償付順序在商業(yè)銀行金融債之后，二級(jí)資本債和永續(xù)債(業(yè)內(nèi)簡(jiǎn)稱二永債)之前。同時(shí)，這類債券的定價(jià)理論上介于商業(yè)銀行金融債和二級(jí)資本債之間。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)記者表示。

銀河證券研究認(rèn)為，TLAC非資本債券的推出不僅有利于國(guó)有大行補(bǔ)充總損失吸收能力，也為投資者提供新的可選品種。隨著各大銀行進(jìn)入發(fā)行名單，其發(fā)行量有望進(jìn)一步提高。

根據(jù)《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行4家國(guó)有大行需要達(dá)到第一階段要求，即外部總損失吸收能力風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率自2025年1月1日起不得低于16%，外部總損失吸收能力杠桿比率自2025年1月1日起不得低于6%;交通銀行于2027年初達(dá)標(biāo)即可。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)記者表示，為達(dá)到相應(yīng)的外部總損失吸收能力要求，全球系統(tǒng)重要性銀行發(fā)行TLAC非資本債券的缺口仍然存在。若不考慮存款保險(xiǎn)基金，5家國(guó)有大行的靜態(tài)資本缺口超過(guò)1萬(wàn)億元。

今年5月份至8月份，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行分別發(fā)行400億元、500億元、400億元、500億元的TLAC非資本債券。若此次交通銀行完成300億元的發(fā)行額度，5家國(guó)有大行預(yù)計(jì)共發(fā)行TLAC非資本債券2100億元。根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局相關(guān)批復(fù)，5家國(guó)有大行的TLAC非資本債券獲批額度共計(jì)4400億元。

值得關(guān)注的是，上述已發(fā)行第一期TLAC非資本債券的4家國(guó)有大行的發(fā)行規(guī)模均較計(jì)劃發(fā)行額度有所增加，反映出市場(chǎng)對(duì)TLAC非資本債券的總體認(rèn)購(gòu)熱度較高。

從目前已發(fā)行的TLAC非資本債券來(lái)看，發(fā)行期限多為3+1年期和5+1年期，農(nóng)業(yè)銀行此前發(fā)行的TLAC非資本債券包含10+1年期的品種;票面利率則根據(jù)債券期限的長(zhǎng)短而有所不同。其中建設(shè)銀行發(fā)行的3+1年期TLAC非資本債券利率最低，為2%;農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行的10+1年期TLAC非資本債券利率最高，達(dá)到2.39%。

明明告訴記者，整體來(lái)看，TLAC非資本債券的市場(chǎng)投資交易情況較為活躍，配置價(jià)值較高。TLAC非資本債券作為創(chuàng)新品種，當(dāng)前存量較小且交易活躍，換手率比商業(yè)銀行二永債高，流動(dòng)性比較好。“當(dāng)前債市同時(shí)注重配置和交易，TLAC非資本債券作為流動(dòng)性較好的類利率品種，性價(jià)比得以凸顯。綜合來(lái)看，TLAC非資本債券安全屬性突出，且流動(dòng)性較好，可為債券投資機(jī)構(gòu)提供合意的資產(chǎn)補(bǔ)充。供給增加后，品種整體流動(dòng)性也會(huì)進(jìn)一步提升。”