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股指期貨與商品期貨的區(qū)別在哪些內(nèi)容上面?

商品期貨的標的是實物商品，雖然商品期貨對應的價值區(qū)間可從商品生產(chǎn)成本、運輸成本、資金成本、交割成本并結(jié)合供求關(guān)系加以確定，但因現(xiàn)貨市場一般沒有權(quán)威和唯一的現(xiàn)貨價作為參考，且現(xiàn)貨價存在信息滯后和真實問題，因此，商品期貨投者困惑的是，應以那個地區(qū)的現(xiàn)貨價作為分析基準價，才能更好地判斷商品期貨合理價格區(qū)間?商品期貨價格理論上應是所有地區(qū)現(xiàn)貨價的函數(shù)(盡管無法表達)，但投者難以考慮所有地區(qū)的現(xiàn)貨價，因此，可能出現(xiàn)部分地區(qū)的現(xiàn)貨價因局部因素的影響，相對期貨價格的升貼水偏離了根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析的合理區(qū)間，從而導致根據(jù)該地區(qū)現(xiàn)貨價作為基準價的投者作出錯誤判斷。

而股指期貨的標的物是唯一的，且透明、公開、準確，不存在滯后問題。股指期貨價格可以根據(jù)理論公式算出，加上現(xiàn)貨買賣便利，使股指期貨相對商品期貨而言市場效率更高。因此，股指期貨期現(xiàn)套利不僅機會較少，而且套利空間也較小。而商品期貨因為現(xiàn)貨價格滯后和眾多，以及現(xiàn)貨買賣不便，期現(xiàn)套利機會相對較多，套利空間也較大，這是兩者主要區(qū)別點之一。由于者的組合資產(chǎn)不可能完全復制標的指數(shù)(因這將導致過大交易成本)，因此，股指期貨期現(xiàn)套利的主要風險是現(xiàn)貨組合資產(chǎn)相對標的指數(shù);值的穩(wěn)定。如果一籃子股在套利開始后相對滬深300指數(shù)的;值發(fā)生較大變化，將導致組合資產(chǎn)的;值發(fā)生較大變化，最終導致股指期貨期現(xiàn)套利交易的失敗(當然也可能獲得意外收益)。

另一個區(qū)別點是兩者套期保值盤信息價值的不同。商品期貨套期保值盤是隨機產(chǎn)生的，只要每天有生產(chǎn)經(jīng)營活動，就可能產(chǎn)生套期保值盤，因此，商品期貨套期保值盤的信息價值并不大。但股指期貨套期保值盤具有較大信息價值，因為股指期貨的套期保值盤不是隨機產(chǎn)生的，機構(gòu)投者只有在行情發(fā)生趨勢變化或出現(xiàn)重大利空時，才會進行套期保值。因此，股指期貨套期保值盤具有趨勢判斷價值，跟蹤股指期貨套期保值盤的增減，將能夠與機構(gòu)“共舞”，在機構(gòu)作出戰(zhàn)略倉位調(diào)整時及時出逃。事實上，臺灣投者發(fā)現(xiàn)，跟蹤QFII股指期貨持倉，確有判斷指數(shù)趨勢的作用。個人認為，這是股指期貨與商品期貨最重要的區(qū)別點而商品期貨價格，尤其是農(nóng)產(chǎn)品期貨價格受季節(jié)因素影響特別明顯。

期貨與商品期貨的區(qū)別有哪些方面?

1.期貨沒有實際的標的資產(chǎn)(如股指期貨等)，而商品期貨交易的對象是具有實物形態(tài)的商品，例如，農(nóng)產(chǎn)品、金屬等。2.期貨的交割具有極大的便利。商品期貨的交割比較復雜，除了對交割時間、地點、交割方式都有嚴格的規(guī)定以外，對交割等級也要進行嚴格劃分。而期貨的交割一般采取現(xiàn)金結(jié)算，因此要簡便得多。此外，即使有些期貨(如期貨和債券期貨)發(fā)生實物交割，但由于這些產(chǎn)品具有同質(zhì)以及基本上不存在運輸成本。

3.有些期貨適用的到期日比商品期貨要長，美國政府長期國庫券的期貨合約有效期限可長達數(shù)年。商品期貨價格，尤其是農(nóng)產(chǎn)品期貨價格受季節(jié)因素的影響非常明顯。

4.持有成本不同。將期貨合約持有到期滿日所需的成本費用即持有成本，包括三項：貯存成本、運輸成本、融資成本。各種商品需要倉儲存放，需要倉儲費用，期貨合約不需要貯存費用。如果期貨的標的物存放在機構(gòu)，則還有利息，例如，股的股利、債券與利息等，有時這些利息會超出存放成本，產(chǎn)生持有收益(即負持有成本)。

5.期貨的交割價格盲區(qū)縮小。在商品期貨中，由于存在較大的交割成本，這些交割成本給多空雙方均帶來一定的損耗。在期貨中，由于不存在運輸成本和入庫出庫費，這種價格盲區(qū)就縮小了。

6.期貨中逼倉行情難以發(fā)生。在商品期貨中，有時會出現(xiàn)逼倉行情，它通常表現(xiàn)為期現(xiàn)價格存在較大的差異，并且超過了合理的范圍。更嚴重的逼倉是操縱者同時控制現(xiàn)貨和期貨。期貨中逼倉行情之所以難以發(fā)生，首先是因為現(xiàn)貨市場是一個龐大的市場，莊家不易操縱;其次是因為強大的期現(xiàn)套利力量的存在，他們將會埋葬那些企圖發(fā)動逼倉行情的莊家;最后，一些實行現(xiàn)金交割的期貨，期貨合約最后的交割價就是當時的現(xiàn)貨價，這等于是建立了一個強制收斂的保證制度。