環(huán)球熱訊:去杠桿化是什么意思？去杠桿化對(duì)金融市場(chǎng)的影響
去杠桿化是什么意思?
去杠桿是指金融機(jī)構(gòu)或金融市場(chǎng)減少杠桿的過(guò)程，而“杠桿”指的是“使用較少的本金獲取高收益”，通俗的意思是一個(gè)公司或個(gè)人把原先通過(guò)各種方式“借”到的錢，通過(guò)拋售資產(chǎn)等方式降低負(fù)債，逐漸把借債還上的模式。
去杠桿化對(duì)金融市場(chǎng)的影響
金融去杠桿化是一個(gè)過(guò)程，其意愿是通過(guò)降低金融機(jī)構(gòu)負(fù)債比率來(lái)達(dá)到降低金融機(jī)構(gòu)規(guī)模盲目擴(kuò)張，金融投機(jī)盛行的目的。從單個(gè)金融機(jī)構(gòu)來(lái)看，其去杠桿化對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的影響不會(huì)很大，然而如果整個(gè)金融市場(chǎng)參與者普遍進(jìn)行去杠桿化運(yùn)動(dòng)，其危害遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于所得。
首先，杠桿操作是金融的基本操作技巧，也是規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的必要手段。去杠桿化操作意味著對(duì)場(chǎng)外衍生品交易品種的限制，而這也意味著在全球經(jīng)濟(jì)利率、匯率、股票等基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加大的情況下，需要采用較高的成本才能運(yùn)用衍生工具進(jìn)行相應(yīng)的投資保值，這無(wú)疑會(huì)限制國(guó)際間貿(mào)易和投資行為，阻擋了市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)職能的自動(dòng)行使。
其次，大規(guī)模的去杠桿化將導(dǎo)致市場(chǎng)的流動(dòng)性短缺并進(jìn)而使全球經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮的泥沼。在缺乏政府援助的背景下盲目哄抬去杠桿化，勢(shì)必導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)急切出售其持有的金融資產(chǎn)。而整個(gè)市場(chǎng)同時(shí)出售資產(chǎn)的結(jié)果無(wú)疑是可怕的，這將導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格陷入下跌- 出售- 再下跌的惡性循環(huán)。并導(dǎo)致整個(gè)金融體系的流動(dòng)性缺乏，并進(jìn)而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景不明朗，甚至使經(jīng)濟(jì)陷入再度衰退的泥沼。根據(jù)美國(guó)債券之王比爾·格羅斯的觀點(diǎn)，美國(guó)的去杠桿化進(jìn)程，已經(jīng)導(dǎo)致了該國(guó)三大主要資產(chǎn)類別(股票、債券、房地產(chǎn))價(jià)格的整體下跌。格羅斯也認(rèn)為，全球金融市場(chǎng)目前處于去杠桿化的進(jìn)程中，這將導(dǎo)致大多數(shù)資產(chǎn)的價(jià)格出現(xiàn)下降，包括黃金、鉆石、谷物這樣的東西。
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