國泰君安：團簽加速國際增班 航空超級周期樂觀可期
(相關(guān)資料圖)
國泰君安研報表示，航空大邏輯，并非疫后盈利大年短邏輯，而是盈利中樞上升的航空超級周期長邏輯。暑運國內(nèi)增投顯著提升機隊周轉(zhuǎn)，且票價較疫前兩位數(shù)上升，預計行業(yè)性盈利將超預期。其中小航機隊周轉(zhuǎn)恢復高位，業(yè)績有望創(chuàng)歷史新高。中國航空消費尚處初級階段，低頻次、低滲透與高公商三大特征決定需求將具有相對韌性。預計暑運后需求仍將穩(wěn)健，且未來一年國內(nèi)供給將隨國際增班而持續(xù)縮減，國內(nèi)供需向好將保障票價中樞上升持續(xù)，航司盈利中樞上升確定可期。旺季博弈風險釋放，簽證政策調(diào)整將加速推進行業(yè)供需恢復與盈利中樞上升。建議布局航空超級周期，維持中國國航、吉祥航空、中國民航信息網(wǎng)絡、中國東航、春秋航空、南方航空“增持”評級。
全文如下
【交運】航空：團簽加速國際增班，超級周期樂觀可期
多國出境團簽放開，將有效加速國際增班。2023 年以來國際航班穩(wěn)步恢復，恢復速度慢于先前預期。我們認為主要有三類原因：（1）歐美等洲際航線航權(quán)時刻恢復；（2）泰國等東南亞出游心理建設反復；（3）日本等東北亞團簽未開抑制出游需求釋放速度。8 月 10 日文旅部發(fā)布出境團簽第三批名單，包括日本/韓國/美國/澳大利亞/英國等 78 個國家。至此，中國主要出境目的地均已放開出境團簽。此次簽證政策調(diào)整超市場與實業(yè)界預期，針對性解決日本等出境大線增班的瓶頸問題，將有效落實政治局會議 增加國際航班要求。
國際客流加速恢復，將推動樞紐機場與中國航信盈利能力恢復。2023Q2 中國民航國際客流較疫前恢復超 1/3，我們預計暑運將恢復近半，其中日本線恢復仍慢于行業(yè)。隨著簽證政策調(diào)整以及出境心理建設，預計未來一年國人主要出境方向亞洲線出游釋放將推動國際客流加速恢復。考慮航司增班預售周期與旅行社準備，預計十一將集中釋放出境游需求。受益于國際航線單位旅客綜合收益顯著高于國內(nèi)航線，預計國際樞紐機場與中國航信將加速盈利能力恢復。維持中國民航信息網(wǎng)絡增持評級，受益標的北京首都機場股份等。
國際航班加速恢復，將推動航空業(yè)供需恢復與航司盈利中樞上升。國際以往消化行業(yè)三成運力，國際過剩運力暑運轉(zhuǎn)投國內(nèi)，估算國內(nèi) ASK 較 2019 年增投或超兩成。預計系列政策將落實國際增班要求，未來一年國際航班將隨國際客流而加速恢復。過剩運力將向國際航線逐步回歸，將有望加速國內(nèi)市場供需恢復。疫前中國航空業(yè)客座率已高企， 疫情三年票價充分市場化，待疫后供需恢復，票價中樞上升將持續(xù)，航司盈利中樞上升將開啟中國航空超級周期。
暑運后需求仍將穩(wěn)健，國內(nèi)供給將持續(xù)縮減，布局航空超級周期。航空大邏輯，并非疫后盈利大年短邏輯，而是盈利中樞上升的航空超級周期長邏輯。暑運國內(nèi)增投顯著提升機隊周轉(zhuǎn)，且票價較疫前兩位數(shù)上升，預計行業(yè)性盈利將超預期。其中小航機隊周轉(zhuǎn)恢復高位，業(yè)績有望創(chuàng)歷史新高。中國航空消費尚處初級階段，低頻次、低滲透與高公商三大特征決定需求將具有相對韌性。預計暑運后需求仍將穩(wěn)健，且未來一年國內(nèi)供給將隨國際增班而持續(xù)縮減，國內(nèi)供需向好將保障票價中樞上升持續(xù)，航司盈利中樞上升確定可期。旺季博弈風險釋放，簽證政策調(diào)整將加速推進行業(yè)供需恢復與盈利中樞上升。建議布局航空超級周期，維持中國國航、吉祥航空、中國民航信息網(wǎng)絡、中國東航、春秋航空、南方航空“增持”評級。
風險提示：經(jīng)濟波動、政策、增發(fā)攤薄、油價匯率、安全事故等。
（文章來源：證券時報·e公司）
標簽：
搶先讀
- 國泰君安：團簽加速國際增班 航空超級周期樂觀可期
- 中國路網(wǎng)：云南楚雄州雙柏縣4.4級地震暫未造成公路損毀情況
- 房企這個崗位，越來越?jīng)]存在感
- 遼寧省解除暴雨黃色預警
- 暑假旅游市場回暖 酒店房源“緊俏”價格上漲
- 中塞互免簽證，旅行說走就走（國家人文地理）
- 戲??！神助攻+中框+進球無效 薩拉赫神紀錄就此終結(jié)
- 滬深股通|瑞可達8月11日獲外資賣出0.05%股份
- 蛋雞“孵出”富民產(chǎn)業(yè)
- 商家碼不能用紅包怎么回事_商家碼不能用紅包
- 大學生就業(yè)數(shù)據(jù)豈容作假
- 深港“雙向奔赴”帶來消費新變化
- 演員張頌文“打假”：僅2個代言，其他都是假的
- 秦漢“南邊”“南?！睔v史文化新信息——讀《南越木簡》
- 6分墻能掛60升熱水器（6分墻可以掛熱水器嗎）
- 穩(wěn)外資舉措積蓄新活力 外資企業(yè)在華投資信心穩(wěn)定
- 長江之“腰”上的效益之“要” ——湖北港口集團一體化發(fā)展調(diào)研
- 偵選好基 | 申萬菱信新能源汽車近一兩年大跌！婁周鑫任期背鍋俠
- qb充值幾折 qb購物券
- 清潔岸電助力長江三峽綠色航運
- 俄國防部發(fā)布擊毀烏“星鏈”通信終端畫面
- 黃鱔是什么東西（黃鱔是泥鰍嗎）
- 實踐培訓助力未來
- 郵政營業(yè)員是干什么的_郵政營業(yè)
- 凈化的靈魂痕跡還有用嗎（凈化的靈魂痕跡）
- 超級會員自動續(xù)費怎么關(guān)閉（超級會員）
- wow開服端_wow開服
- 金水河邊檢站查獲走私野生畫眉鳥40只
- BAT入局車聯(lián)網(wǎng)是將汽車看成了未來的流量入口
- air
- “泰安高鐵站按摩椅占近9成”數(shù)據(jù)不實！但它依然惹人嫌
- 云南楚雄發(fā)生4.4級地震 消防救援力量趕往震中
- 服貿(mào)觀止｜202場論壇、上線商業(yè)地圖、注重室外展示體驗 2023年服貿(mào)會看點滿滿
- KR FORTEC-2 ultra系列將參展2023機器人大會
- 廣東一女子吃漢堡后趕車過敏險休克！只因……
- 湖南3名雜技演員表演時從空中墜落，被送醫(yī)救治
- 江蘇鹽城大豐區(qū)部分鎮(zhèn)出現(xiàn)龍卷風自然災害 造成2死15傷
- 懷柔綜合性國家科學中心打造自主創(chuàng)新策源地
- 高校畢業(yè)生返鄉(xiāng)就業(yè)成趨勢 半數(shù)端起“鐵飯碗”
- 奧飛娛樂：公司正在推進相關(guān)合作事項
- 2022年GMC峽谷評論
- 探索“低碳+智造”新路徑 廣東江門重塑工業(yè)城市新優(yōu)勢
- 12306如何分配長途票和短途票
- 江蘇鹽城局地遭遇龍卷風 致2人死亡15人受傷
- 西安突發(fā)山洪泥石流 已發(fā)現(xiàn)21名遇難者 仍有6人失聯(lián)！事發(fā)地為城郊熱門休閑地…
- 金融監(jiān)管總局發(fā)文要求加大保險預賠付力度，做好防汛救災理賠工作
- 票房突破160億！中國國產(chǎn)影片強勢主導暑期電影檔
- 中國多地上線“官方免費帶娃” 破解假期“帶娃難”
- 滑頭鬼之孫彼此（關(guān)于滑頭鬼之孫彼此的基本詳情介紹）
- 山東高密發(fā)生燃氣閃爆 致2人死亡2人輕傷
- 新增停車位超1500個 石景山全力保障服貿(mào)會期間首鋼園周邊交通順暢
- 夏威夷山火：遺骸識別難度大，居民質(zhì)疑政府備災和響應能力
- 蔣志堅(關(guān)于蔣志堅簡述)
- 西安市突發(fā)山洪泥石流已發(fā)現(xiàn)21名遇難者 仍有6人失聯(lián)
- 前7月家具出口額同比下滑4.1% 美的集團擬登陸港股｜一周家居看點
- 夫妻析產(chǎn)是什么意思
- 精煉的時空石多少錢一個（精煉的時空石）
- 齊心協(xié)力 共創(chuàng)美好未來
- 夏威夷野火遇難人數(shù)升至89人，媒體：失蹤人數(shù)可能高達千人
- 福建省電視臺幫幫團聯(lián)系方式（幫幫團福建電視臺）
- 英超首輪替補待命，法比安斯基連續(xù)九年首發(fā)紀錄被終結(jié)
- 執(zhí)著控股斐控泰克 羅博特科“押寶”半導體
- 2023海南國際風箏板邀請賽收官 促進臨高“體育+旅游”融合發(fā)展
- 蔣才云(關(guān)于蔣才云簡述)
- 管清友：給老百姓發(fā)錢沒有那么難
- 四川雅江首屆“松茸杯”男子籃球邀請賽開賽
- “卡努”還未走遠，海上又有“雙臺共舞”，這是什么厲害的操作嗎？
- 手術(shù)室里為何傳出動畫片主題曲？原來是7歲男童在邊看動畫邊做手術(shù)
- 華碩XT8三頻無線路由器促銷 到手價2749元
- 聚丙稀酰胺商品報價動態(tài)（2023-08-13）
- 吉林省發(fā)布地質(zhì)災害氣象風險黃色預警
- 硫酸氫鈉 商品報價動態(tài)（2023-08-13）
- 五水硼砂商品報價動態(tài)（2023-08-13）
- 紫羅蘭水晶手鐲
- 湖北省省直機關(guān)足球賽開幕
- 脂肪填充有硬塊怎么辦
- 醫(yī)療反腐影響幾何？紅杉、高盛、中金扎堆調(diào)研
- 記者：切爾西正與南安普頓商談拉維亞轉(zhuǎn)會，雙方都希望達成協(xié)議
- 五絕·孤注一擲[五絕]
- 每日高考錄取動態(tài) | 8月13日：對口招生?？茖⒄骷驹?/a>
- 海思科最新公告：HSK34890片臨床試驗獲批
- 第一張信用卡辦不下來是什么原因 第一張信用卡不好辦嗎
- 在深圳“小長城”上City walk！高級感拉滿→
- 西安長安區(qū)喂子坪村山洪泥石流已致4人遇難
- 國家市場監(jiān)督管理總局：2022年度企業(yè)年報率91.33%
- 暴雨致快遞被泡能申請賠償嗎？誰承擔？
- 洪水中的刁窩：一周救援重建紀實
- 全程4天！“熊貓專列”正式開行
- 內(nèi)蒙古蘇尼特右旗報告2例鼠疫病例 系此前病例家屬
- 又有醫(yī)院院長落馬！一省處理937人、退紅包3470個！新華社三連評 劍指醫(yī)療腐敗
- 大動作！碧桂園深夜宣布
- 這個藝術(shù)團，入門條件很特殊......
- 聚乙二醇硼酸酯商品報價動態(tài)（2023-08-13）
- 有機硅類消泡劑商品報價動態(tài)（2023-08-13）
- 西部策略：把握從政策頻出到預期扭轉(zhuǎn)的布局期
- 價格杠桿原理 價格杠桿
- 三嗪脫硫劑商品報價動態(tài)（2023-08-13）
- 正十九烷商品報價動態(tài)（2023-08-13）
- 聚醚聚醚酯消泡劑商品報價動態(tài)（2023-08-13）
- 商博會看點：五個“之最”五個“首次”