筑牢風險防控底線 大型保險集團資本補充提上日程
對此，中國社會科學院研究員王向楠表示，補充資本可以增強保險集團對承保、投資、再保險等領域市場沖擊的抵御韌性，還能促進保險集團加強保障災害、養(yǎng)老等高資本消耗領域的服務能力，以及對資本市場和實體經濟的長期投資。這體現了“強資本、防風險”的穩(wěn)健經營導向，有利于通過示范效應和競爭效應促進保險行業(yè)做好資本規(guī)劃、優(yōu)化股權結構、改善償付能力。
前瞻性補充資本以應對不確定性
支持保險公司補充資本是保險業(yè)內的一致期望。業(yè)內人士認為，大型保險集團發(fā)揮著經濟減震器和社會穩(wěn)定器作用，前瞻性補充資本可有效應對外部環(huán)境變化帶來的不確定性。
華泰證券認為，大型保險集團補充資本更多是未雨綢繆、提前布局，以應對保險行業(yè)尤其是壽險行業(yè)經營面臨的潛在不確定性，整體看以上市公司為代表的大型保險集團償付能力充足。
數據顯示：截至2025年一季度末，中國再保核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均超300%；截至2024年末，中國平安、中國人保、中國太保等保險集團核心償付能力充足率均在150%以上，綜合償付能力充足率均在200%以上；截至2024年6月末，中國太平核心償付能力充足率約159%，綜合償付能力充足率約268%。
核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率最低監(jiān)管要求分別為50%和100%，上述險企兩項償付能力指標均高于監(jiān)管要求。
央國企保險集團有望先受益
“從今年國有大型商業(yè)銀行資本補充情況來看，央國企保險集團或率先受益于資本補充政策。”一位業(yè)內人士說。
今年，財政部發(fā)行首批特別國債積極支持中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行補充核心一級資本。實際上，財政部增資大型保險集團早有先例，如2023年財政部向中國太平增資25億元。
對外經濟貿易大學創(chuàng)新與風險管理研究中心副主任龍格表示：目前中小金融機構改革化險取得積極進展，大型機構資本補充成為鞏固金融體系韌性的延續(xù)性舉措，尤其央國企保險機構具有行業(yè)標桿作用，發(fā)揮著更加重要作用。補充資本可以直接提升險企償付能力，資本厚實度增強將強化險資服務實體經濟能力，做好金融“五篇大文章”，促進行業(yè)與資本市場良性互動。
資本補充形式或多元化推進
在業(yè)內人士看來，從過往經驗來看，保險公司資本補充主要通過發(fā)債等形式來實現，此次在相關部門支持下，大型保險集團資本補充或將以更加多元化的形式推進。
由于永續(xù)債可計入“核心二級資本”，資本補充債可計入“附屬資本”，保險公司近年來主要通過發(fā)債方式進行資本補充。據華泰證券統計，2020年以來，上市保險公司及旗下子公司共發(fā)行約899億元永續(xù)債、1590億元資本補充債。
“大型保險集團資本補充預計會以多元化方式推進，如股東增資或引入戰(zhàn)略投資者，還可能以鼓勵發(fā)行資本補充債等形式推進。”龍格說，未來監(jiān)管部門或將出臺配套政策支持大型保險集團資本補充，如簡化審批流程、優(yōu)化考核機制等。
王向楠認為，大型保險集團資本補充可能有多種方式：如股權融資，通過國有資本平臺定向增資或引入戰(zhàn)略投資者，提升保險集團核心一級資本；又如發(fā)行二級資本債、優(yōu)先股等資本工具補充附屬資本，這種方式靈活性較強。
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