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4月24日，2025年首期超長(zhǎng)期特別國(guó)債和中央金融機(jī)構(gòu)注資特別國(guó)債正式招標(biāo)發(fā)行。當(dāng)日晚間，財(cái)政部公告已完成招標(biāo)工作。根據(jù)安排，此次通過(guò)財(cái)政部政府債券發(fā)行系統(tǒng)進(jìn)行招標(biāo)發(fā)行的超長(zhǎng)期特別國(guó)債中，20年期500億元、30年期710億元，兩種期限的國(guó)債將自4月29日起上市交易。

根據(jù)公告，其中，20年期國(guó)債“2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債（一期）”，經(jīng)招標(biāo)確定的票面利率為1.98%；30年期國(guó)債“2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債（二期）”，經(jīng)招標(biāo)確定的票面利率為1.88%；5年期國(guó)債“2025年中央金融機(jī)構(gòu)注資特別國(guó)債（一期）”，實(shí)際發(fā)行面值金額1650億元，經(jīng)招標(biāo)確定的票面利率為1.45%。此次發(fā)行的特別國(guó)債均自4月25日開始計(jì)息，招標(biāo)結(jié)束后至4月25日進(jìn)行分銷。

根據(jù)財(cái)政部此前發(fā)布的發(fā)行安排，20年期、30年期和50年期三類超長(zhǎng)期特別國(guó)債將在4月至10月期間陸續(xù)發(fā)行，發(fā)行時(shí)間主要集中在5月至9月。另外，50年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債將在5月23日首發(fā)。預(yù)算安排顯示，我國(guó)今年擬發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬(wàn)億元，較2024年增加3000億元。其中，8000億元用于更大力度支持“兩重”項(xiàng)目建設(shè)，5000億元用于加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策。

“超長(zhǎng)期特別國(guó)債是積極財(cái)政政策的重要發(fā)力點(diǎn)，有利于穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)投資，優(yōu)化央地債務(wù)結(jié)構(gòu)，且更好匹配較長(zhǎng)期限重大項(xiàng)目資金需求，提升財(cái)政資金使用效率。”中誠(chéng)信國(guó)際研究院院長(zhǎng)袁海霞對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，4月特別國(guó)債和超長(zhǎng)期特別國(guó)債同時(shí)啟動(dòng)發(fā)行，另外未來(lái)一段時(shí)間地方政府債券還會(huì)保持較快發(fā)行節(jié)奏，這意味著債市將迎來(lái)更大規(guī)模的發(fā)行高峰。伴隨外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境發(fā)生變化，宏觀政策將在穩(wěn)增長(zhǎng)方向顯著加力。當(dāng)前財(cái)政政策的要點(diǎn)是加快支出節(jié)奏，適當(dāng)把安排在下半年的財(cái)政支出前移到二季度，全力提振內(nèi)需，特別是要通過(guò)更大力度實(shí)施消費(fèi)品以舊換新以及其它政策工具創(chuàng)新，有效提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)。這也意味著今年新增11.9萬(wàn)億元政府債券發(fā)行節(jié)奏將整體前移，同時(shí)為下半年財(cái)政加力騰出空間。

機(jī)構(gòu)人士預(yù)計(jì)，接下來(lái)貨幣政策會(huì)強(qiáng)化與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，通過(guò)流動(dòng)性支持確保政府債券順利發(fā)行。“可選的政策工具包括降準(zhǔn)、加大MLF和買斷式逆回購(gòu)操作力度，更大規(guī)模釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性。另外，也不排除央行恢復(fù)在二級(jí)市場(chǎng)國(guó)債買入操作的可能。”王青認(rèn)為。

袁海霞認(rèn)為，由于后續(xù)政府債券供給壓力較大，需加強(qiáng)貨幣財(cái)政協(xié)調(diào)配合，通過(guò)適時(shí)降準(zhǔn)、加大公開市場(chǎng)操作力度（如買斷式逆回購(gòu)等）提供流動(dòng)性，減輕銀行負(fù)債端壓力，降低政府債券集中發(fā)行可能帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，需繼續(xù)保持低利率環(huán)境，降低政府債券付息壓力和整體社會(huì)融資成本，保障債務(wù)可持續(xù)。此外，也需注重金融資源和財(cái)政資源在重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的配合，形成合力。